JÖVEDELMEZ İ SÉG ELEMZÉSE

41. ábra: Jövedelmezıség elemzése

Forrás: Saját ábra (2000. évi C. törvény a számvitelrıl felhasználásával)

A jövedelmezıség elemzése során a vállalkozás eredményességének vizsgálatára kerül sor, amelyhez az eredménykimutatás tételei kerülnek felhasználásra. Egy vállalatról akkor mondjuk, hogy jövedelmezıen gazdálkodik, amennyiben bevételei meghaladják a költségeket, ráfordításokat (Éva K. – Kovácsné Soós P., [2002, pp. 226-232]).

A szálloda gazdálkodására vonatkozóan a legjellemzıbb jövedelmezıségi mutatókat tekintem át.

Eszközarányos jövedelmezıség

Tıkearányos jövedelmezıség

Létszámarányos eredmény Eszköz- és bérarányos eredmény

E R E D M É N Y K A T E G Ó R I Á K V E T Í T É S I A L A P O K

J Ö V E D E L M E Zİ S É G E L E M Z É S E

Befektetések jövedelmezısége

Eredmény Eszköz

Eredmény Tıke

Eredmény Létszám Eredmény Eszköz + bér

Kapott osztalék, Befektetett pénzeszközök

Bevételarányos eredmény ^Eredmény

Eszköz

EBITDA aránya

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 5 csillagos 4 csillagos 3 csillagos

10.7.1. Bevételarányos eredmény elemzése

.

Bevételarányos eredmény I. = Üzemi (üzleti) tevékenység eredménye Értékesítés nettó árbevétele + Egyéb bevétel

EBITDA = Üzemi (üzleti) tevékenység eredménye + Értékcsökkenési leírás Értékesítés nettó árbevétele

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 5 csillagos 4 csillagos 3 csillagos

Forrás: Saját ábra Forrás: Saját ábra

A bevétel arányos eredmény⁹⁹ megmutatja, hogy az adott üzleti évben a bevételek mekkora hányadát képezik az eredménynek. A mutató értéke kifejezi, hogy az értékesítés nettó árbevétele és az egyéb bevételek mekkora hányadát képezik az üzemi (üzleti) tevékenység eredményének. Az EBITDA mutató vizsgálatával az üzemi tevékenység eredményét korrigáltam az értékcsökkenéssel, vagyis a jövedelmezıség megállapításakor az eszközök elhasználódásából adódó eredményt csökkentı tétellel nem számoltam. A szállodák esetében a magas ingatlanértékbıl adódóan igen magas az értékcsökkenés, így az EBITDA mutató reálisabban tükrözi a jövedelmezıség alakulását

99 A bevétel arányos eredmény az eredményarányos árbevétel mutató reciproka.

Bevételarányos eredmény = Eredmény Bevétel

ROI aránya

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

5 csillagos 4 csillagos 3 csillagos

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

5 csillagos 4 csillagos 3 csillagos

10.7.2. Eszközarányos jövedelmezıség elemzése

Eszközarányos jövedelmezıség (ROA) = Adózás elıtti eredmény

Eszközök

Eszközmegtérülési mutató (ROI) = Adózott eredmény Eszközök

44. ábra: Eszközarányos jövedelmezıség 45. ábra: Eszközmegtérülési mutató

Forrás: Saját ábra Forrás: Saját ábra

Az eszközarányos jövedelmezıség az eszközök jövedelemtermelı képességére adja meg a választ. Az elért eredményt viszonyítjuk az eszközökhöz.¹⁰⁰ Az eszközarányos jövedelmezıség esetében két mutató elemzésével fogalakoztam. Az eszközarányos jövedelmezıségi mutató esetében az adózás elıtti eredményt viszonyítottam az eszközökhöz, míg az eszközmegtérülési mutató esetében az adófizetési kötelezettséggel csökkentett eredményt (adózott eredményt). Mindkét mutató jól tükrözi a szállodák csillagkategóriánkénti eltérı eredményét. A háromcsillagos szállodák szerény, de egyenletes teljesítményt nyújtottak. A négycsillagos szállodák adták az elmúlt 11 évben a legjobb eredményt, azonban nem hagyható figyelmen kívül az ötcsillagos szállodák fellendülése.

100 A témáról b vebben lásd, pl.: Fazakas G. – Gáspárné – Soós R., [2007, pp. 531-540].

Eszközarányos jövedelmezıség = Eredmény Eszköz

Tıkearányos MSZE aránya

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

5 csillagos 4 csillagos 3 csillagos

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

5 csillagos 4 csillagos 3 csillagos

10.7.3. Tıkearányos jövedelmezıség elemzése

Tıkearányos adózott eredmény = Adózott eredmény Saját tıke

Tıkearányos mérleg szerinti eredmény = Mérleg szerinti eredmény

Saját tıke

46. ábra: Tıkearányos adózott eredmény 47. ábra: Tıkearányos MSZE

Forrás: Saját ábra Forrás: Saját ábra

A tıkearányos jövedelmezıség (ROE) a vállalkozás tıkéjének eredményhozamát mutatja meg. A jövedelmezıség vizsgálatakor a különbözı eredménykategóriákat viszonyíthatjuk a saját tıkéhez. Az elemzés során az adózott eredményt viszonyítottam a saját tıkéhez annak érdekében, hogy vizsgálni tudjam az adózott eredmény milyen mértékben járult hozzá a saját tıke növekedéséhez. A bevételarányos eredményhez képest rosszabb jövedelmezıséget mutat, ugyanis ezen mutatók esetében már nem az üzemi (üzleti) tevékenység szolgált viszonyítási alapul, hanem az adózott, illetve a mérleg szerinti eredmény. A bevételarányos eredményhez képest a legnagyobb eltérés az ötcsillagos szállodák esetében tapasztalható.

Ennek oka a rendkívül nagy összegő hitelfelvételben keresendı, amelyek kamatterhei jelentıs hatással vannak a jövedelmezıség alakulására. Összes bevételük közel 13 százalékát a kamatterhek vissafizetésére fordítják szemben a három- és négycsillagos szállodák 5-6 százalékos kamatterheivel.¹⁰¹ A háromcsillagos szállodák jövedelmezısége egyenletes

101 Az Ecostat vállalati statisztikai adatbázisa alapján került a kamatteher megállapításra. Nincs arra vonatkozóan információm, hogy a hitelfelvételt követıen milyen idıintervallum alatt kell a visszafizetést teljesíteni, de a Széchenyi Terv kutatási tapasztalatai alapján feltételezhetı, hogy a moratórium lehetıségével élnek.

Tıkearányos jövedelmezıség = Eredmény Tıke

teljesítményt mutat, amelyhez nagymértékben hozzájárult az a tény, hogy a beruházások, a felújítási munkák fokozatosan valósultak meg. Mindehhez hozzájárult a belföldi turizmus fellendülése, amely szintén ezen csillagkategóriának kedvezett a négycsillagos szállodák mellett. A négycsillagos szállodák a vizsgált idıszak teljes idıtartalma alatt pozitív adózott eredménnyel zárták az egyes éveket. 2000-tıl jól megfigyelhetık a szerkezeti változás jelei.

A szállodaépítés és felújítás következtében ugyan jövedelmezıségük visszaesett, azonban 2006-tól a fellendülés elsı jeleivel találkozunk.

10.7.4. Eszköz- és bérarányos eredmény elemzése

48. ábra: Eszköz- és bérarányos eredmény

Eszköz- és bérarányos eredmény aránya

-0,10 -0,05 0,00 0,05 0,10

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

5 csillagos 4 csillagos 3 csillagos

Forrás: Saját ábra

Az eszköz és bérarányos eredmény a vállalkozás eszközeire és a bruttó kifizetett bér együttes összegére jutó eredményrıl ad információt. A mérleg szerinti eredményre vonatkozóan került vizsgálatra a mutató értéke.

Eszköz- és bérarányos eredmény = Eredmény Eszköz +bér

10.7.5. Befektetések jövedelmezıségének elemzése

Befektetések jövedelmezısége a pénzügyi befektetések után kapott kamatbevétel és osztalék értékét viszonyítja a befektetett pénzügyi eszközökhöz. A mutató értéke igen alacsony, egy-egy kiugró évtıl eltekintve.

10.7.6. Létszámarányos eredmény

49. ábra: Létszámarányos eredmény

Létszámarányos eredmény aránya

-4000 -3000 -2000 -1000 0 1000 2000 3000 4000

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

5 csillagos 4 csillagos 3 csillagos

Forrás: Saját ábra

A létszámarányos eredmény az egy munkavállalóra jutó eredményt fejezi ki. A mutató kiszámításakor a mérleg szerinti eredményt vettem alapul. A foglalkoztatottak számának visszaesése nagymértékben hozzájárult az utóbbi évek kedvezıbb értékeinek alakulásához.

Befektetések jövedelmezısége = Kapott osztalék, kamatbevétel Befektetett pénzeszközök

Eszköz- és bérarányos eredmény = Eredmény Létszám

In document A Magyarországon működő szállodák vagyoni, pénzügyi, jövedelmi helyzetének elemzése (Pldal 140-146)