Értékpapírpiacok
Dr. Kosztopulosz Andreász egyetemi docens
SZTE GTK Pénzügyek és Nemzetközi Gazdasági Kapcsolatok Intézete
2. fejezet A fix kamatozású értékpapírok világa
Feladat: a kötvények befektetői értékelése
– a számított árfolyam meghatározása
2. Egy 1000$ névértékű 15 év lejáratú kötvény évente 5% névleges kamatot fizet.
Mennyi a kötvény számított (elméleti)
árfolyama?
2. Egy 1000$ névértékű 15 év lejáratú kötvény évente 5% névleges kamatot fizet.
Mennyi a kötvény számított (elméleti) árfolyama?
A kötvény cash-flowja az alábbiak alapján határozható meg:
- névérték
- névleges kamatláb
- a kamatfizetés gyakorisága és a tőketörlesztés ütemezése - a kötvény futamideje
A kötvény pénzáramlás-sorozatának felbontása
1. 50 2. 50 3. 50
… =
14. 50 15. 1050
1. 50 2. 50 3. 50
… + 14. 50
15. 50
ANNUITÁS
1. - 2. - 3. -
… 14. - 15. 1000
ELEMI KÖTVÉNY
A kötvény pénzáramlás-sorozatának felbontása
1. 50 2. 50 3. 50
… =
14. 50 15. 1050
Jelenérték-összeg =
1. 50 2. 50 3. 50
… + 14. 50
15. 50
ANNUITÁS
50 ∙ PVIFA15,6%+ 50 ∙ 9,7122 +
1. - 2. - 3. -
… 14. - 15. 1000
ELEMI KÖTVÉNY 1000 ∙ DF15,6%
1000 ∙ 0,4173 = 902,91
A kötvény pénzáramlás-sorozatának felbontása
1. 50 2. 50 3. 50
… =
14. 50 15. 1050
Jelenérték-összeg =
1. 50 2. 50 3. 50
… + 14. 50
15. 50
ANNUITÁS
50 ∙ PVIFA15,4%+ 50 ∙ 11,1184 +
1. - 2. - 3. -
… 14. - 15. 1000
ELEMI KÖTVÉNY 1000 ∙ DF15,4%
1000 ∙ 0,5553 = 1111,2
A kötvény árfolyama a hozamelvárás függvényében
0.00%0 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00%
200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000
