Értékpapírpiacok
Dr. Kosztopulosz Andreász egyetemi docens
SZTE GTK Pénzügyek és Nemzetközi Gazdasági Kapcsolatok Intézete
4. fejezet Származtatott ügyletek és piacaik:
a határidős, a csere- és az opciós ügyletek
Kamatcsere ügylet banki
közvetítéssel
Komparatív előnyök kihasználása
Az A vállalat lebegő, a B vállalat fix kamatozású hitelt szeretne felvenni (pl. a várakozásaik miatt).
Ezt a következő kamatlábak mellett tudják megtenni:
Fix Lebegő
A 10,00% L+0,35
%
B 11,15% L+1,00%
A kamatcsereügylet közvetítője: a bank
• A kamatcsere-ügyletnél fennáll a nemfizetési kockázat, ezt csökkentheti a pénzügyi közvetítő bekapcsolódása
• A közvetítő révén könnyebben talál egymásra a két partner
• A cserepiac fejlődésével a bankok maguk is vételi/eladási árakat kezdenek jegyezni pl. 4,39% - 4,42%, azaz ha a bank kapja a lebegő kamatot, 4,39%-ot fizet, ha ő fizeti a lebegő kamatot, 4,42%-ot kér cserébe.
• A bank kamatcsere-árjegyzése a lebegő kamatozás vételi/eladási ára fix kamatozásban kifejezve.
Bank
Fix kamatozású piac 4,39%
4,42%
Lebegő kamatozású piac LIBOR %
LIBOR %
Kamatcsere banki közvetítéssel
Fix Eredő: L+0,35% − 0,2% = L+0,15% Lebegő
10 % „A” vállalat
BANK
„B” vállalat L + 1 %
Eredő: 11,15% − 0,2% = 10,95%
9,85%
9,95%
L
L
