Vállalati pénzügyek I.

Vállalati pénzügyek I.

Dr. Kosztopulosz Andreász egyetemi docens

SZTE GTK Pénzügyek és Nemzetközi Gazdasági Kapcsolatok Intézete

3. lecke A pénz időértéke

A diszkontált cash-flow módszer

(DCF-módszer)

Egy irodaépület értékelése

1. lépés: Pénzáramlás becslése

Bekerülési költség = C0 = 350 000 $ Eladási ár az első évben = C1 = 400 000 $

2 lépés: A tőke alternatívaköltségének a becslése

Ha a tőkepiacon a hasonló kockázatú befektetések 7 százalékos hozamot biztosítanak, akkor a

Tőke alternatívaköltsége = r = 7%

Egy irodaépület értékelése

3. lépés: Jövőbeli pénzáramlások diszkontálása

4. lépés: A beruházás végrehajtása, ha a jelenérték meghaladja a kezdeti beruházás összegét

1 400

(1 ) (1 0.07 )

PV  

 374

NPV   350 374 24  

Kockázat és jelenérték

• Kockázatosabb projekteknek nagyobb hozamot kell biztosítania.

• Magasabb hozam alacsonyabb jelenértékhez vezet.

1

jelenértéke 400 dollár 7%-os hozam esetén

PV 400 374

1 0.07

C 

 



1

jelenértéke = 400 dollár 12%-os hozam mellett 400

PV 357

1 0.12 C

 

