1. FELADAT
A feladat célja a mérleghez kapcsolódó mutatók közötti összefüggések felismerése és felhasználása.
d) Egy vállalkozás általános likviditási mutatója 3,0. Készletállománya 12 000 eFt.
Feladat: Számítsa ki a likviditási gyorsrátát, ha 30 000 eFt a vállalkozás rövid lejáratú kötelezettsége?
FELADATMEGOLDÁSA:
ségek kötelezett lejáratú
Rövid
Készletek
-zök Forgóeszkö gyorsráta
i
Likviditás
A likviditási gyorsráta meghatározásához hiányzik a Forgóeszközök értéke, amit az Általános likviditási mutató képletéből tudunk kiszámítani, mert a képlet másik két adata ismert.
ségek kötelezett lejáratú
Rövid
zök Forgóeszkö likviditás
Általános
000 30
zök Forgóeszkö
3,0 Forgóeszközök = 90 000
000 2,6 30
000 12 000 gyorsráta 90
i
likviditás
Szöveges értékelés:
A likviditási gyorsráta jelentős mértékben meghaladja az elvárt 1-es értéket, ezért a vállalkozás fizetőképessége valószínűleg nagyon jó, de ez még függ a készpénzszintű likviditás értékétől is.
e) Egy vállalkozás likviditási mutatója 1,5. A Forgóeszközök értéke 12 900 000 Ft.
Feladat: Határozza meg a nettó forgótőke nagyságát!
FELADATMEGOLDÁSA:
Nettó forgótőke = Forgóeszközök – Rövidlejáratú kötelezettségek
A Nettó forgótőke kiszámításához hiányzik a Rövid lejáratú kötelezettségek értéke, amit a rendelkezésre álló adatok felhasználásával az Általános likviditási mutatóból tudunk meghatározni.
ségek kötelezett lejáratú
Rövid
zök Forgóeszkö likviditás
Általános
92
ségek kötelezett lejáratú
Rövid
000 900
1,5 12 Röv. lej. köt. = 8 600 000
nettó forgótőke = 12 900 000 – 8 600 000 =4 300 000 Szöveges értékelés:
A nettó forgótőke pozitív, ami azt jelentheti, hogy vállalkozás rövid távú fizetőképessége (likviditása) is valószínűleg megfelelő, de ez még függ a likviditási gyorsráta és a készpénzszintű likviditás értékeitől is.
f) Egy vállalkozás következő adatait ismerjük:
Követelés 14 625 eFt
Értékpapírok 4 006 eFt
Pénzeszközök 1 256 eFt
Likviditási mutató 1,80
Készpénz szintű likviditás 0,27
Feladat: Számítsa ki a likviditási gyorsráta és a nettó forgótőke értékét!
FELADATMEGOLDÁSA:
ségek kötelezett lejáratú
Rövid
Készletek
-zök Forgóeszkö gyorsráta
i
Likviditás
A Likviditási gyorsráta kiszámításához hiányzik a Forgóeszközök és a Készletek értéke.
A megadott adatok alapján a Forgóeszközök értéke meghatározható az Általános likviditási mutató segítségével:
ségek kötelezett lejáratú
Rövid
zök Forgóeszkö likviditás
Általános
A Forgóeszközök ismeretében a következő összefüggés segítségével meghatározható a Készletek értéke:
Forgóeszközök = Készletek + Követelések + Értékpapírok + Pénzeszközök Nettó forgótőke = Forgóeszközök – Rövidlejáratú kötelezettségek
köt.
lej.
Röv.
256 1 006
0,274 Röv. lej. köt. = 19 489 eFt
000 30
zök Forgóeszkö
1,8 Forgóeszközök = 54 000 eFt
Készletek = 54 000 – 14 625 – 4 006 – 1 256 = 34 113 eFt
489 1.02 19
113 34 000 gyorsráta 54
i
likviditás
Nettó forgótőke = 54 000 – 19 489 = 24 511 eFt Szöveges értékelés:
A likviditási gyorsráta éppen meghaladja az elvárt értéket, ezért az megfelelő a vállalat likviditása szempontjából, de jobb döntés érdekében szükséges lenne a készpénzszintű likviditás ismeretére is.
g) Egy vállalkozás 72 millió Ft forrással rendelkezik. A forrásállomány 69%-át a tulajdonosok bocsátották rendelkezésre. Az idegen tőke 23%-a hosszú lejáratú beruházási hitel. Az eszközállomány 65%-a befektetett eszközökben ölt testet.
Feladat: Számítsa ki a vállalkozás nettó forgótőkéjét!
FELADATMEGOLDÁSA:
Nettó forgótőke = Forgóeszközök – Rövidlejáratú kötelezettségek
A Nettó forgótőke kiszámításához mindkét adat hiányzik, a kiszámításhoz a következő összefüggéseket kell figyelembe venni:
Összes eszköz = Összes forrás
értéke eszköz
Összes
értéke eszközök
t Befektetet aránya
eszközök t
Befektetet (%)
A Befektetett eszközök aránya képletből meg tudjuk határozni a Befektetett eszközök értékét, aminek segítségével meghatározható a Forgóeszközök értéke:
Összes eszköz = Befektetett eszközök + Forgóeszközök
értéke forrás
Összes
értéke tőke Saját aránya
tőke (Saját) i
Tulajdonos (%)
A Tulajdonosi tőke aránya képlet segítségével meghatározható a Saját tőke értéke, majd a következő képlet segítségével meghatározható az Összes kötelezettség értéke, illetve a Rövid lejáratú kötelezettségek aránya:
Összes forrás = Saját tőke + Kötelezettségek
100% = Hosszú lejáratú kötelezettségek aránya (%) +
Rövid lejáratú kötelezettségek aránya (%)
Az Összes kötelezettség értékének és a Rövid lejáratú kötelezettségek arányának az ismeretében meg határozható a Rövid lejáratú kötelezettségek értéke.
94
Összes eszköz = 72 000 eFt
000 72
értéke eszközök
t Befektetet
0,65 Befektetett eszközök értéke = 46 800 eFt
72 000 = 46 800 + Forgóeszközök Forgóeszközök értéke = 25 200 eFt
000 72
értéke tőke Saját
0,69 Saját tőke értéke = 49 680 eFt
72 000 = 49 680 + Kötelezettségek Kötelezettségek értéke = 22 320 eFt 100% = 23% + Rövid lejáratú kötelezettségek aránya (%)
Rövid lejáratú kötelezettségek aránya = 77%
Rövid lejáratú kötelezettségek értéke = 0,77 * 22 320 = 17 186,4 eFt Nettó forgótőke = 25 200 – 17 186,4 = 7 813,6 eFt
Szöveges értékelés:
A nettó forgótőke pozitív, ezért nagy valószínűséggel rugalmas gazdálkodást folytathat a vállalkozás, és az általános likviditási mutatója is valószínűleg megfelel az elvárásoknak. A pontosabb értékeléshez szükség lenne mindhárom likviditási mutatóra is.
h) Egy vállalkozás következő adatait ismerjük:
Forgóeszközök / Befektetett eszközök arány (%) 50%
Befektetett eszközök értéke (Ft) 1 200 000
Rövid lejáratú kötelezettségek értéke (Ft) 380 000 Hosszú lejáratú kötelezettségek értéke (Ft) 320 000
Feladat: Határozza meg az Összes eladósodottság, az Idegen tőke / Saját tőke (D/E) arány, a Saját tőke multiplikátor és a Hosszú távú eladósodottság mutatókat!
FELADATMEGOLDÁSA:
100 eszköz *
Összes
ke ő t Saját eszköz
Összes (%)
tság eladósodot
Összes
100 tőke *
Saját
tőke Saját eszköz
Összes (%)
arány tőke
ját
Adósság/Sa
tőke Saját
eszköz Összes
tor multipliká tőke
Saját
100 tőke *
Saját ségek
kötelezett lejáratú
Hosszú
ségek kötelezett lejáratú
Hosszú adósság
távú Hosszú
A mutatók kiszámításához meg kell határoznunk az Összes eszköz és a Saját tőke értékeket.
Összes eszköz = Befektetett eszközök + Forgóeszközök
A hiányzó Forgóeszköz értéket a következő képet segítségével meg tudjuk határozni:
értéke
Összes kötelezettség = Hosszú lejáratú kötelezettség + Rövid lejáratú kötelezettség Az Összes kötelezettség lényegében egyenlő az (Összes eszköz – Saját tőke) értékkel. A Saját tőke értékét pedig a következő összefüggésből tudjuk meghatározni:
Összes forrás = Saját tőke + Összes kötelezettség
000
0,5 Forgóeszközök értéke = 600 000
Összes eszköz = 1 200 000 + 600 000 = 1 800 000 Ft Összes kötelezettség = 320 000 + 380 000 = 700 000 Ft
1 800 000 = Saját tőke + 700 000 Saját tőke = 1 100 000 Ft adósság 320
távú Hosszú
Szöveges értékelés:
A vállalkozásnak sem az összes eladósodottsága sem a hosszú távú eladósodottsága nem magas. Ugyanakkor ez az eladósodottsági szint is 1,64-szeres saját tőke többszöröződést biztosít.
i) Egy vállalkozás összes eladósodottság mutatója 0.62.
Feladat: Határozza meg az adósság/saját tőke arány mutató és a saját tőke multiplikátor értékét?
96
FELADATMEGOLDÁSA:
100 eszköz *
Összes
ke ő t Saját eszköz
Összes (%)
tság eladósodot
Összes
eszköz Összes
tőke Saját 1
tság eladósodot
Összes
Adósság / Saját tőke arány mutató (%) = (Saját tőke multiplikátor – 1) * 100
A feladat megoldásához észre kell venni, hogy az Összes eladósodottság lényegében (1 – Saját tőke arány), illetve a Saját tőke arány mutató a Saját tőke multiplikátor mutató reciproka. Ezen összefüggések felhasználásával mindhárom kért mutató értéke meghatározható.
eszköz Összes
tőke Saját 1
0,62 0,38
eszköz Összes
tőke Saját
63 ,
2
0,38 tor 1
multipliká tőke
Saját
Adósság / Saját tőke arány (D/E) mutató (%) = (2,63 – 1) * 100 = 163 % Szöveges értékelés:
A vállalkozás eladósodottsága elég magas, amit a D/E mutató magas értéke is mutat, hiszen az idegen tőke (adósság) a saját tőke 163 %-a.
2. FELADAT
Egy mezőgazdasági vállalkozás rövid távú fizetőképességének (likviditásának) és eladósodottságának (pénzügyi tőkeáttételének) elemzése.
10.1. táblázat: Egy mezőgazdasági vállalat mérlegadatai 2008-2011 években
ezer Ft
Forrás: www.e-beszamolo.kim.gov.hu
Az elemző feladata, hogy a 10.1. táblázatban szereplő adatokból kiszámítsa a) a likviditási mutatókat,
b) az eladósodottsági mutatókat, és értékelje is a kapott eredményeket!
FELADATMEGOLDÁSA:
Likviditási mutatók meghatározása
98
ségek
Általános
Mutató 2008 2009 2010 2011
Általános likviditás 55559 2055699,384662897829916,0957666 2513598,7076972 29995510,65
Likviditás
Mutató 2008 2009 2010 2011
Likviditási
Mutató 2008 2009 2010 2011
Készpénz szintű
likviditás 59 205 1,92
Nettó forgótőke = Forgóeszközök – Rövid lejáratú kötelezettségek
100
* (%) Összes eszköz
forgótőke
Mutató 2008 2009 2010 2011
Nettó forgótőke 496 364 437 321 510 108 697 656
Nettó forgótőke/
Összes eszköz 56,74% 52,83% 41,53% 50,90%
Szöveges értékelés:
A kiszámított mutatókból látható, hogy a vállalat fizetőképessége nagyon jó, mert valamennyi likviditási mutatója jelentős mértékben meghaladja a kritikus értékeket. Ugyanezt támasztja alá a nettó forgótőke magas aránya is az összes eszközhöz viszonyítva. Felvetődhet azonban a kérdés, hogy akkor ennél a vállalkozásnál minden rendben van? A fizetőképesség területén nagy valószínűséggel igen. Ugyanakkor azt is látnunk kell, hogy a magas mutatók miatt felvetődik, hogy a vállalkozás nem gazdálkodik megfelelően a pénzeszközeivel. Minden évben a rövid lejáratú kötelezettségének többszörösét tudná azonnal kifizetni. Célszerű lenne a vállalat vezetésének azon elgondolkodni, hogy a magas pénzeszközállomány egy részét be kellene fektetnie biztonságos rövid távú befektetésekbe, amivel növelni lehetne a vállalat bevételeit és ezen keresztül a jövedelmezőségét is. Nagyon konzervatív a vállalat
finanszírozási politikája is, mert forgóeszközeinek 88,51 – 93,79%-át nettó forgótőkével finanszírozza, ami azt jelenti, hogy a forgóeszközeinek ilyen hányada mögött hosszú távú forrás van. Ez a vállalkozás finanszírozásában nagy rugalmasságot biztosít, de drága finanszírozási mód. Ez is azt támasztja alá, hogy a pénzeszközök egy részét be kellene fektetnie a vállalkozásnak.
Eladósodottsági mutatók meghatározása
100
Mutató 2008 2009 2010 2011
Összes
Mutató 2008 2009 2010 2011
Adósság/ Saját tőke
arány (%) 754 21815,98
Saját tőke multiplikátor = Adósság/Saját tőke arány / 100 + 1
Mutató 2008 2009 2010 2011
Saját tőke
multiplikátor 1,16
738
Mutató 2008 2009 2010 2011
Hosszú távú
eladósodottság (%) 618 5,32 400
Szöveges értékelés:
A vállalat Összes eladósodottsága nem magas, ugyanakkor eléggé változékony, hol csökken, hol pedig nő. Megállapítható, hogy az értéke minden évben alacsonynak mondható. Az utolsó két év növekedését mind a hosszú lejáratú és mind a rövid lejáratú kötelezettségek növekedése okozta. Az Adósság/Saját tőke mutatók értelemszerűen hasonló tendenciát mutatnak, mint az 100
Összes eladósodottsági mutató. A Saját tőke multiplikátor értékei viszonylag alacsonyak, mert a vállalat eladósodottsága is alacsony. Magas Saját tőke multiplikátor csak magas eladósodottsági érték mellett érhető el, mert csak ekkor van lehetőségünk a saját tőkének a nagyobb mértékű megtöbbszörözésére az összes eszközben. A vállalat hosszú távú eladósodottsága is alacsony, igaz az utolsó két évben jelentősebb mértékben megnövekedett, de 2011-ben csökkent 2010-hez viszonyítva, ami kedvező tendenciát mutat.
3. FELADAT
Egy mezőgazdasági vállalkozás rövid távú fizetőképességének (likviditásának) és eladósodottságának (pénzügyi tőkeáttételének) elemzése.
Az elemző feladata, hogy a 10.2. táblázatban szereplő adatokból kiszámítsa a) a likviditási mutatókat,
b) az eladósodottsági mutatókat, és értékelje is a kapott eredményeket!
FELADATMEGOLDÁSA:
Likviditási mutatók meghatározása
ségek kötelezett lejáratú
Rövid
zök Forgóeszkö likviditás
Általános
Mutató 2008 2009 2010 2011
Általános likviditás 6524475219531,463374667548651,38 288400 4162221,392744530686031,66
ségek kötelezett lejáratú
Rövid
Készletek
-zök Forgóeszkö gyorsráta
i
Likviditás
Mutató 2008 2009 2010 2011
Likviditási
gyorsráta 447 5211,36 270
608 1,18
754 174 337
379 1,17
416 276 288
336 1,37
068 085 274
376
10.2. táblázat: Egy mezőgazdasági vállalat mérlegadatai 2008-2011 években
ezerFt
Forrás: www.e-beszamolo.kim.gov.hu
ségek kötelezett távú
Rövid
ok értékpapír Piacképes
ök Pénzeszköz likviditás
szintű
Készpénz
Mutató 2008 2009 2010 2011
Készpénz szintű
likviditás 5 0,93
989 21 447
414 0,24
754 337
539
80 0,55
416 314 288
157 0,48
068 784 274
132
102
Nettó forgótőke = Forgóeszközök – Rövid lejáratú kötelezettségek
Mutató 2008 2009 2010 2011
Nettó forgótőke 205 432 129 111 111 806 179 535
Nettó forgótőke/
Összes eszköz 10,61% 6,93% 6,05% 9,56%
Szöveges értékelés:
A kiszámított mutatókat megvizsgálva azt mondhatjuk, hogy a vállalat fizetőképessége megfelelő, mert likviditási mutatóinak többsége meghaladja a kritikus értékeket, ha esetenként kis mértékben is (például az Általános likviditási mutatóknál). A Likviditási gyorsráta az Általános likviditási mutatóhoz hasonló értékeket mutat, minden esetben magasabb az elvárt értéktől. Egyedül a Készpénz szintű likviditási mutató marad el az elvárt értéktől 2009-ben, mert ebben az évben jelentős mértékben lecsökkent a vállalat készpénzállománya. (Ez nagy valószínűséggel a pénzügyi-gazdasági válságnak tudható be, mert a következő években már elfogadható értéket vesz fel a mutató értéke.) Az előzőeket támasztja alá a nettó forgótőke megfelelő aránya is az összes eszközhöz viszonyítva. A vállalat mérsékelten konzervatív finanszírozási politikát folytat, mert forgóeszközeinek csak 27,7 – 39,6%-át finanszírozza nettó forgótőkével, ami azt jelenti, hogy a forgóeszközeinek csak viszonylag kis hányada mögött van hosszú távú forrás. Ugyanakkor ez is megfelelő gazdálkodási rugalmasságot biztosíthat a vállalkozás számára.
Eladósodottsági mutatók meghatározása
100
Mutató 2008 2009 2010 2011
Összes
eladósodottság (%) 782 64,15 472
Mutató 2008 2009 2010 2011
Adósság/ Saját
tőke arány (%) 320 178,95
Saját tőke multiplikátor = Adósság/Saját tőke arány / 100 + 1
Mutató 2008 2009 2010 2011
Saját tőke
multiplikátor 2,79 2,32 2,00 1,88
tőke Saját ségek
kötelezett lejáratú
Hosszú
ségek kötelezett lejáratú
Hosszú (%)
adósság távú
Hosszú
Mutató 2008 2009 2010 2011
Hosszú távú
eladósodottság (%) 869 44,71 549 255
1
561 38,93
016 732 317
1
512 32,76
980 499 374
1
450 30,86
343 441
7
1
97 444
Szöveges értékelés:
A vállalat Összes eladósodottsága az első évben magas, de még nem lépi át a kritikus 70%-os értéket. Ugyanakkor kedvező, hogy évről-évre csökken az Összes eladósodottság, és az utolsó két évben már 50% alatt van. A változásban mind a hosszú mind a rövid lejáratú kötelezettség csökkenésének szerepe volt, de a nagyobb csökkenés a rövid lejáratú kötelezettségben következett be. Az Adósság/Saját tőke mutatók értelemszerűen hasonló tendenciát mutatnak, mint a Összes eladósodottsági mutató. A Saját tőke multiplikátor értékei viszonylag magasak, ami a vállalat nagyobb mértékű eladósodottságának a következménye. Magas Saját tőke multiplikátor azt jelenti, hogy a vállalat ilyen mértékben volt képes a saját tőkéjét az eszközeiben megtöbbszörözni. Csak magasabb eladósodottsági érték mellett van lehetőségünk a saját tőkének a nagyobb mértékű megtöbbszörözésére az összes eszközben. A vállalat hosszú távú eladósodottsága sem mondható alacsonynak, de évről-évre csökkenő tendenciát mutat, és az utolsó két évben már nem mondható magasnak az értéke.
104