11.1 A valutaárfolyam Valutaárfolyam: Egy ország fizetőeszközének ára egy másik ország fizetőeszközében kifejezve. Direkt jegyzés Indirekt jegyzés Vételi + marge = eladási

(1)

11.1 A valutaárfolyam

Valutaárfolyam: Egy ország fizetőeszközének ára egy másik ország fizetőeszközében kifejezve.

Direkt jegyzés

Indirekt jegyzés

Vételi + marge = eladási

(2)

Az árak összehasonlítása az árfolyam segítségével

Magyar ár: Osztrák ár:

180’000 HUF

= 156’000 HUF

171’000 HUF

600 EUR

= 570 EUR 520 EUR

=

Osztrák ár: < 180’000 HUF

Magyar ár: < 600 EUR IM

X

(3)

Vásárlóerő-paritás és reálárfolyam

Vásárlóerő-paritás (PPP): ha két ország között nincsenek kereskedelmi akadályok, akkor azonos jószágkosaraknak azonos ára kell, hogy legyen azonos valutában kifejezve.

• Hazai valuta gyengül, ha π > π*

• Hazai valuta erősödik, ha π < π*

(4)

A reálárfolyam

P = 348 HUF

P* = 1,2 EUR E_PPP = 348/1,2 = 290 HUF/EUR

Ha E > E_PPP = 310 HUF/EUR P*∙E = 1,2∙310 = 372 HUF = 1,069P Reálárfolyam: az aktuális valutaárfolyam mellett a hazai valutában kifejezett külföldi árszínvonal és a belföldi árszínvonal hányadosa.

• Ha E > E_PPP  ε > 1  hazai valuta alulértékelt

• Ha E < E_PPP  ε < 1  hazai valuta fölülértékelt

(5)

A reálárfolyam alkalmazása

Gazdasági teljesítmény értékelése:

 Alulértékelt valutájú országok GDP-jét a hivatalos árfolyam alulértékeli

Mennyit ér a pénzem:

Ha egy Török Líra 75 Forint, akkor Törökország drága, vagy olcsó hely?

Ha a valutánk fölülértékelt, akkor az az ország relatíve olcsó

Big Mac index (The Economist, http://www.economist.com/content/big-mac-index) Milyen irányba kereskedjek:

Ha ε↓, akkor IM↑ X↓és NX= (X – IM) ↓

Ha ε↑, akkor IM↓ X↑ és NX ↑