A vagyonváltozás összetevői

A­háztartások­nettó­vagyonának­változása­alapvetően­két­tényezőtől­függ,­a­tranzakcióktól­és­az­átértékelő-déstől.­A­háztartások­bruttó­vagyonának­tranzakcióból­adódó­növekedését­döntően­a­pénzügyi­eszközökbe­

történő­befektetések­eredményezték,­ezek­a­tranzakciók­általában­meghaladták­a­reáleszközök­bővülését,­

míg­az­átértékelődés­legnagyobb­mértékben­a­reálvagyon­növekedésére­volt­hatással.­Még­szembetűnőbb­ez­

a­különbség,­ha­a­bruttó­állóeszköz­felhasználást­(azaz­értékcsökkenést)­nem­tranzakciónak,­hanem­átérté-kelődésnek­tekintjük.­(Az­állóeszközök­nettó­állományának­változását­az­árváltozások,­a­beruházások­(bruttó­

állóeszköz­felhalmozás)­és­egyéb­állományt­módosító­tételek,­valamint­az­eszközök­értékcsökkenése­határozza­

meg.)­Az­utóbbi­öt­évben­a­beruházások­értéke­alacsonyabb­volt­az­értékcsökkenésnél,­így­ebben­a­megköze-lítésben­a­reáleszközök­állományváltozása­ekkor­teljes­egészében­átértékelődésből­adódott.­

A­2008-as­válságot­megelőzően­a­háztartások­bruttó­állóeszköz­felhalmozása­(döntően­lakásberuházás)­a­GDP­

5-6­százaléka­körül­alakult,­miközben­a­pénzügyi­eszközök­tranzakcióból­adódó­állománybővülése­az­egyes­

években­a­GDP­8-10­százalékát­tette­ki.­A­kezdeti­időszakban­ösztönzőleg­hatott­a­beruházások­növekedésére­

az­állami­lakástámogatások­bevezetése,­a­kedvező­hitelfelvételi­lehetőségek­megjelenése­is,­a­pénzügyi­köz-vetítőrendszer­fejlődésével,­újabb­befektetési­formák­megjelenésével­pedig­a­pénzügyi­eszközökbe­történő­

befektetések­növekedtek.­A­válságot­követően­a­háztartások­bruttó­állóeszköz­felhalmozása­2-3­százalékos­

szintre­esett­vissza,­a­pénzügyi­eszközök­tranzakciói­2009-2012­között­átmenetileg­ennél­alacsonyabb­szintre­

estek,­ezt­követően­azonban­már­ismét­meghaladták­a­beruházások­GDP-arányos­mutatóit.­A­nettó­megta-karítások­alakulását­a­hiteltranzakciók­is­befolyásolták.­A­háztartások­eladósodottsága­is­a­válságot­megelőző­

időszakban­futott­fel,­a­GDP­nulla­százalékáról­6-7­százalékára­emelkedett,­ezt­követően­a­háztartások­nettó­

hiteltörlesztővé­váltak,­ami­a­nettó­pénzügyi­megtakarítás­növekedését­eredményezte.

2.3.4. ábra

A háztartások tartozásainak összetétele, százalékban

0 20 40 60 80 100

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Egyéb szektor hitele Pénzügyi vállalatok fogyasztási hitele, deviza Pénzügyi vállalatok fogyasztási hitele, forint Pénzügyi vállalatok ingatlanhitele, deviza Pénzügyi vállalatok ingatlanhitele, forint

Százalék

Forrás: MNB (pénzügyi számlák).

Az­egyes­vagyonelemeken­eltérő­mértékű­átértékelődés­keletkezett­a­vizsgált­időszakban.­Főleg­az­időszak­

elején,­az­1995-2000­közötti­években­eredményezett­jelentős­vagyonnövekedést­az­ingatlanárak­nagymértékű­

emelkedése.­A­pénzügyi­vagyont­ennél­kisebb­mértékben­befolyásolta­az­átértékelődés,­bár­a­háztartások­

befektetéseiben egyre inkább megjelennek azok az instrumentumok, amelyeknél a piaci árak és árfolyamok változása­hat­a­vagyon­értékére.­A­pénzügyi­eszközök­közül­legnagyobb­mértékű­átértékelődés­általában­az­

2.3.5. ábra

A háztartások vagyonváltozásának összetevői, a GDP százalékában

-5

40 GDP százaléka

Nem pénzügyi eszközök tranzakciója Nem pénzügyi eszközök átértékelődése -5

40 GDP százaléka

Nem pénzügyi eszközök nettó átértékelődése Nem pénzügyi eszközök nettó tranzakciója

-4

16 GDP százaléka

Pénzügyi eszközök tranzakciója Pénzügyi eszközök átértékelődése

-6

10 GDP százaléka

Kötelezettségek tranzakciója Kötelezettségek átértékelődése

Forrás: Saját számítás a KSH (nemzeti számlák) és az MNB (pénzügyi számlák) adatai alapján. Az átértékelődés maradékként számítva.

2.4. Az Önálló vállAlkozások vAGyonánAk ElkülÖníTésE A házTArTási szEkToron BElül

A­nemzeti­számlák­módszertana­szerint­a­háztartások­egyrészt­munkajövedelmekből,­tulajdonosi­jövedelmek-ből,­vagy­társadalmi­juttatásokból­élő­fogyasztók,­másrészt­saját­fogyasztásra­vagy­piaci­értékesítésre­termelő­

vállalkozók.­Saját­végső­fogyasztásra­termelőként­főként­az­önmaguknak­(imputált)­saját­lakás­szolgáltatást­

nyújtó­háztartásokat,­illetve­egyes­mezőgazdasági­termelőket,­piaci­termelőként­pedig­a­háztartásoktól­szer-vezetileg­elválaszthatatlan­önálló­vállalkozókat,­önálló­tevékenységet­végzőket­tartja­nyilván­a­statisztika.­Az­

a­termelő­tevékenység­mutatható­ki­tehát­a­háztartások­szektorában,­amely­szervezetileg­nem­különül­el­az­

azt­folytató­magánszemélyektől.­Ugyanakkor­a­háztartási­termelésre,­termelőkre­vonatkozó­adatok­bizonyos­

tekintetben­mégis­elkülöníthetők­a­fogyasztókéitól­a­nemzeti­számlákban.­A­termelési­számlán­a­vállalkozói­te-vékenység­és­a­saját­lakás­szolgáltatás­kibocsátása,­folyó­termelő­felhasználása­és­hozzáadott­értéke­jelenik­meg;­

a­felhalmozási­számlán,­illetve­a­mérlegekben­is­elkülöníthetők­olyan­instrumentumok­(pl.­készletek,­gépek,­

berendezések,­járművek,­termőföldek,­betétek,­hitelek,­kereskedelmi­hitelek­és­előlegek),­amelyek­a­háztartások­

termelő­tevékenységéhez­kapcsolódnak.­Az­elkülönítés­azért­lehet­fontos,­mert­így­már­a­makroadatok­szint-jén­vizsgálható,­hogy­a­háztartások­vagyonváltozása­mennyiben­köthető­a­vállalkozási­tevékenység­eszköz-­és­

forrásigényéhez, és mennyiben a lakossági megtakarításokhoz. A lakossági és a vállalkozói vagyon nagyságának ismerete­hozzájárul­a­háztartási­felmérésből­származó­adatok­megértéséhez­és­helyes­használatához­is.

Az­állományi­adatokból­–­becslésekkel­kiegészítve­–­felépíthető­az­önálló­vállalkozások­(régebben­egyéni­vállal- kozások)­vagyonmérlege,­elkülöníthető­a­lakosság­és­az­önálló­vállalkozók­(egyéni­vállalkozók)­vagyona­a­ház-tartási­szektoron­belül.­Azok­az­eszközök­és­kötelezettségek­rendelhetők­hozzá­a­vállalkozásokhoz,­amelyeket­

azok­ilyen­minőségben­szereznek,­használnak,­tartanak­nyilván­vagy­vallanak­be.­A­vegyes­használatú­vagy­

lakosságiként­nyilvántartott­vagyonelemek­nem­a­vállalkozói,­hanem­a­lakossági­vagyonban­jelennek­meg.­

A­háztartások­közvetlenül­meg­nem­figyelt­gazdasági­tevékenységéhez­kapcsolódó­vagyonelemek­szintén­a­la-kosság­vagyonában­szerepelnek,­amennyiben­nem­maradnak­ki­a­makrostatisztikákból.­Az­önálló­vállalkozók­

vagyonmérlegét­a­nemzeti­számlákban­rendelkezésre­álló­információkon­túl­az­egyéni­vállalkozók­és­a­kis­

gazdasági­társaságok­(mérlegfőösszeg­0-30­millió­forint)­összesített­adóbevallási­adatainak­felhasználásával­

becsüljük meg.

2.4.1. táblázat

kis nem pénzügyi vállalatok (gazdasági társaságok) vagyonmérlege és éves árbevétele, milliárd forintban

vállalatok mérlege, mrd Ft 2005 2007 2010 2012 2015

Befektetett eszközök 406 419 438 478 487

Immateriális javak 11 12 13 15 16

Tárgyi eszközök 384 395 402 437 475

Befektetett pénzügyi eszk. 11 13 23 27 29

Forgóeszközök 925 989 1­089 1 219 1­348

Készletek 177 196 213 228 241

Követelések 287 328 509 547 521

­­­­­­­­ebből­vevők 165 185 226 250 239

értékpapírok 8 10 11 13 14

Pénzeszközök 453 455 355 431 645

­­­­­­­­ebből­pénztár 170 170 112 157 270

Aktív­időbeli­elhatárolások 13 15 28 36 34

Mérlegfőösszeg 1 342 1 423 1 556 1 733 1 981

Saját­tőke­+­Céltartalékok 676 744 765 884 1 102

Hosszú­kötelezettségek 137 141 140 146 143

Rövid kötelezettségek 516 524 626 677 700

­­ebből­szállítók 116 130 147 161 166

­­ebből­bankhitel 69 72 76 69 61

­­ebből­tulajdonosi­tartozás 130 138 155 160 171

Passzív­időbeli­elhatárolások 14 14 25 28 36

éves nettó árbevétel 2­859 3­125 3­354 3­443 3­636

Forrás: MNB vállalati statisztikai adatbázis NAV (társasági adóbevallások) és IM (éves beszámolók) alapján.

A­nem­pénzügyi­vállalati­szektorban­nyilvántartott­legkisebb­mérlegfőösszegű,­mintegy­260­ezer­vállalat­terme-léshez­kapcsolódó­adatai­hosszú­évek­óta­lényegében­változatlanok,­miközben­a­pénzügyi­eszközeik­emelkedtek,­

a­hiteltartozásaik­pedig­visszaestek.­Mindezt­a­tulajdonosok­különféle­hozzájárulásai,­illetve­a­benthagyott­

nyereség­pótolták,­így­a­saját­tőkéjük­jelentősen­bővült.­A­termeléshez,­gazdálkodáshoz­kapcsolódó­pénzügyi­

adatok­(készletek,­kereskedelmi­hitelek­és­előlegek,­munkavállalókkal,­adóhatósággal­kapcsolatos­követelések­

és­tartozások)­a­különféle­gazdasági­tevékenységek­szervezeti­formától­független­adottságai,­így­ezek­az­önálló­

vállalkozásoknál­is­meg­kell­hogy­jelenjenek.­Nem­értelmezhetők­viszont­a­tulajdonosi­kapcsolatok­az­önálló­

vállalkozások­és­az­azokat­működtető­háztartások­között,­ezért­a­saját­tőke­ténylegesen­saját­vagyon,­azaz­nettó­

vagyon,­ami­a­háztartások­nettó­vagyonának­a­része.

áblázat lló vállalkozások becsült statisztikai célú vagyonmérlege, milliárd forintban k mérlege, mrd Ft200420052006200720082009201020112012201320142015 zközök1 409,01­413,01 449,01 454,01 494,01 497,01 491,01­488,01­481,01­539,01­573,01 624,0 teriális javak55,060,067,069,074,079,076,074,077,077,080,083,0 eszközök1 199,01­193,01 224,01­232,01 272,01 276,01 274,01 271,01 261,01­321,01­347,01­395,0 tek155,0160,0158,0153,0148,0142,0141,0143,0143,0141,0146,0146,0 zközök407,2459,7465,9500,6508,8515,0547,4563,0582,4657,2743,1861,0 90,1110,1110,7124,8124,9124,0136,2139,5144,7177,1212,3263,0 tétek90,1110,1110,7124,8124,9124,0136,2139,5144,7177,1212,3263,0 ok5,05,55,56,06,06,06,07,08,09,010,011,0 követelések129,0135,0135,0135,0135,0135,0135,0135,0135,0135,0140,0145,0 tárolások8,09,09,010,011,012,013,014,015,016,017,519,0 övetelések85,090,095,0100,0107,0114,0121,0128,0135,0143,0151,0160,0 összeg1 816,21 872,71 914,91 954,62 002,82 012,02 038,42 051,02 063,42 196,22 316,12 485,0 őke­(saját­vagyon)1 299,01­330,11­363,61­378,21­376,11 406,11 460,21­473,21 511,61 642,41 740,71­880,6 artozások267,2277,1280,3299,4345,2318,9285,7279,8248,3244,8260,9284,4 ói tartozások100,0110,0110,0110,0110,0110,0110,0110,0110,0110,0110,0110,0 zív elhatárolások10,010,511,012,013,515,016,518,019,521,022,524,0 artozások140,0145,0150,0155,0158,0162,0166,0170,0174,0178,0182,0186,0 aját becslés KSH (nemzeti számlák), MNB (pénzügyi számlák), NAV (különféle adóbevallások) és IM (éves beszámolók) alapján.

Az­önálló­vállalkozások­összesített­pénzügyi­mutatóinak­időbeli­alakulása­hasonlóságot­mutat­a­kis­nem­pénz-ügyi­vállalatok­megfelelő­mutatóinak­alakulásával­(és­ez­nem­csak­azért­van­így,­mert­az­előbbiek­adatainak­

egy­része­az­utóbbiak­mintájára­készült).­Az­1990-es­években­tapasztalt­felfutás­az­egyéni­vállalkozások­darab-számában és különösen a vagyonuk nagyságában a 2000-es évek elején lassult, majd a szervezetek számának visszaesésével­párhuzamosan­a­csoport­vagyona­2012­végéig­nominális­értéken­változatlan­maradt.­2013-tól­

látható­újra­növekedés­a­vagyon­értékében,­amit­főként­a­pénzügyi­eszközök­állományának­lendületes­emel-kedése­magyaráz­(2.4.1.­ábra).

A­nemzeti­számlák­által­átfogott­teljes­időszakot­tekintve­megállapítható,­hogy­az­egyéni­vállalkozók­vagyonát­

a­nem­pénzügyi­eszközök­dominálják,­eltérően­a­nem­pénzügyi­vállalatok­és­általában­véve­a­háztartások­

vagyonának­összetételétől,­ahol­a­pénzügyi­és­nem­pénzügyi­eszközök­értéke­közel­azonos.­A­nem­pénzügyi­

eszközök­jelentős­összege­és­aránya­ellentétben­áll­azzal­a­vállalati­körben­szerzett­tapasztalattal,­hogy­a­kisebb­

vállalkozások­fajlagosan­(bevételarányosan)­kisebb­eszközigénnyel­működnek.­Ez­arra­enged­következtetni,­hogy­

az­érintett­háztartások­pénzügyi­eszközeiből­nem­sikerült­elkülöníteni­minden­vállalkozási­célú­eszközt,­illetve­

az intézményi azonosság következtében a vállalkozás eredménye azonnal átkerülhet a lakossági megtakarítá-sokba,­nem­növeli­a­vállalkozás­vagyonát.­Ugyanakkor­mindegyik­intézménycsoport­vagyonában­folyamatosan­

emelkedik­a­pénzügyi­eszközök­súlya.

Összességében­az­önálló­vállalkozások­elkülöníthető­vagyona­néhány­százalékot­képvisel­a­háztartások­bruttó­

vagyonán­belül,­nem­pénzügyi­eszközeik­a­szektor­reáleszközeinek­3­százalékát­adják,­a­pénzügyi­eszközökből­

pedig­2­százalékkal­részesednek­(2.4.2.­ábra).­Kötelezettségeik­a­háztartási­szektor­tartozásainak­20-25­száza-lékát­jelentették­az­1990-es­években,­azonban­a­lakossági­jelzáloghitelek­és­fogyasztási­hitelek­elterjedésével­

fokozatosan, 2010-ig 5 százalékra csökkent a vállalkozói tartozások aránya. A háztartások társas vállalkozásokban, vállalatokban­fennálló­tőkebefektetéseinek­értéke­közel­hétszerese­az­egyéni­vállalkozások­saját­vagyonának,­

nettó­vagyonának.­Ez­az­arány­20­évvel­korábban­csak­kétszeres­volt.

2.4.1. ábra

Az önálló vállalkozások eszközeinek és kötelezettségeinek becsült állománya, milliárd forintban

-1 000 - 500 0 500 1 000 1 500 2 000 2 500

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Milliárd forint

Reáleszközök Pénzügyi eszközök Kötelezettségek Forrás: A 2.4.2. táblázathoz felhasznált adatok (KSH, MNB, NAV, IM, saját becslés).

2.4.2. ábra

Az önálló vállalkozások eszközeinek és kötelezettségeinek aránya a háztartási szektor eszközein és kötelezettségein belül, százalékban

0 5 10 15 20 25

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Reáleszközök Pénzügyi eszközök Kötelezettségek Százalék

Forrás: A 2.4.2. táblázathoz felhasznált adatok (KSH, MNB, NAV, IM, saját becslés).

In document A háztartási szektor pénzügyi megtakarításai mikro- és makrostatisztikai adatok alapján (Pldal 33-40)