• Nem Talált Eredményt

A mikro-makro illesztés eredményeinek értékelése

A fentebb vázolt lépésekkel a háztartási pénzügyi felmérés mikroadatai teljes mértékben összhangba kerültek a­nemzeti­számlákkal­az­állományi­adatok­vonatkozásában.­A­háztartások­vagyona­összességében­megemel-kedett,­a­különféle­eszközök­közötti­arányok­helyreálltak.­A­pénzügyi­eszközök­és­a­kötelezettségek­súlyának­

növekedésével­együtt­a­nem­pénzügyi­eszközöké­csökkent,­ennek­eredményeképpen­a­nettó­vagyon­értéke­

a­legfölső­vagyoni­réteg­kivételével­lényegében­változatlan­maradt,­a­teljes­vagyon­minimálisan­emelkedett,­

a­vagyon­látványos­bővülése­tehát­a­legfölső­vagyoni­rétegnél­csapódott­le­(lásd­a­3.2.1.­ábrát).­A­felmérés­

eredményeinek­kiegészítése,­illetve­a­vagyoni­adatok­illesztése­a­nemzeti­számlákhoz­a­háztartások­többségére­

vonatkozóan­alapvetően­nem­módosította­a­vagyon­nagyságára­tett­megállapításokat,­azonban­megváltoztatta­

a­vagyon­összetételét­(az­eszközfajták­súlyát)­és­eloszlását­a­társadalom­rétegei­között­(a­legvagyonosabbak­

javára).­

A­HFCS­eredményeinek­összevetése­más­adatforrásokkal­és­a­nemzeti­számlákkal­rávilágított­arra,­hogy­egy­

ilyen­átfogó­felmérés­adatminősége­kérdéskörönként­eltérő­lehet.­Ezek­közül­a­pénzügyi­eszközök­megfigyelése­

tartalmazza a legnagyobb bizonytalanságot, ezért ezeknek az adatoknak a javítása mindenképpen hozzájárult a­felmérés­eredményeinek­pontosításához­és­szélesebb­körű­használatához.­

A­háztartási­pénzügyi­felmérés­egyik­célja,­hogy­felhasználásával­a­nemzeti­számlák­szektorszintű­állományi­

adatai felbonthatók legyenek a háztartások különféle csoportjai szerint.19­Erre­mutat­példát­a­3.2.9.­táblázat,­

ahol­a­háztartási­szektor­2014­végén­fennálló,­nemzeti­számlákban­mért­vagyonát­–­pénzügyi­és­nem­pénzügyi­

eszközeit,­illetve­kötelezettségeit­–­vagyoni­tizedek­szerint­bontva­is­feltüntetjük.­A­nemzeti­számlák­hagyomá-nyos állományi kimutatásai a szektor vagyonát eszközfajták szerint részletezik, ezen felül a pénzügyi vagyon tekintetében­a­partnerszektorok­szerinti­bontás,­illetve­a­lejárati­és­a­denominációs­(devizanem)­kategóriák­

használata­is­elterjedt.­További­dimenzióit­jelenthetik­tehát­az­adatok­részletezésének­a­háztartási­jellemzők­

3.2.1. ábra

A vagyon megoszlása vagyoni decilisek szerint a módosított és a nemzeti számlákhoz illesztett felmérés adatai alapján, milliárd forintban

(Az első oszlopok a módosított, a második oszlopok a nemzeti számlákhoz illesztett adatokat mutatják.)

-3 000 2 000 7 000 12 000 17 000 22 000 27 000 32 000 37 000 42 000 47 000

I. II. III. IV. V. VI. VII. VIII. IX. X.

Milliárd forint

Kötelezettségek Pénzügyi vagyon Nem pénzügyi vagyon

Első oszlopok: módosított adatok szerint Második oszlopok: nemzeti számlákhoz illesztett adatok szerint Forrás: A hazai HFCS jelen kiadvány szerint módosított, illetve a nemzeti számlákhoz illesztett adatai.

szerinti­bontások.­Ezek­azonban­nem­vezethetők­be­a­makroadatok­tetszőleges­részletezettsége­mellett,­hiszen­

a­háztartási­felmérés­nem­terjed­ki­mindegyik­instrumentumra­és­a­lefedett­instrumentumok­részletezettsége­

és­adatminősége­sem­egységes.

3.2.9. táblázat

A kiegészített nemzeti számlákban szereplő háztartási vagyon felosztása vagyoni decilisek szerint 2014 végén, milliárd forintban

vagyoni decilis Összesen i. ii. iii. iv. v. vi. vii. viii. iX. X.

nem pénzügyi eszközök 47 264 73 557 1 354 2 073 2 835 3 653 4 812 6 261 8 973 16 674

Biztosítástechnikai tartalékok 3­455 3 14 26 36 86 121 224 429 637 1­878

Pénzügyi derivatívák 69 0 1 3 4 5 6 8 11 12 19

Egyéb követelések 4­371 180 262 258 296 330 365 391 474 548 1­268

kötelezettségek 10 351 305 362 490 709 752 895 1 113 1 495 1 587 2 644

Hitelek 8­953 247 278 407 615 646 778 988 1­343 1 412 2­238

Pénzügyi derivatívák 4 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1

Egyéb tartozások 1­394 58 83 82 94 105 116 125 151 175 404

nettó vagyon 75 583 157 921 1 669 2 304 3 161 4 125 5 434 7 234 11 066 39 514

Forrás: Saját számítás a kiegészített nemzeti számlákhoz illesztett felmérési adatok alapján.

3.3. A házTArTások EszkÖzEinEk és kÖTElEzETTséGEinEk EloszlásA A szEkToron BElül

A felvétel elérhető adatai alapján­úgy­tűnik,­hogy­a­hazai­háztartások­bruttó­vagyona­2014­őszén­69­087­milliárd­

forint­(fejenként­7­millió­forint),­kötelezettségekkel­csökkentett­nettó­vagyona­63­191­milliárd­forint­(fejenként­

A nemzeti számlák kiegészített adatai szerint­a­háztartási­szektor­bruttó­vagyona­2014­végén­megközelítet-te­a­86­ezer­milliárd­forintot,­aminek­közel­fele­pénzügyi­eszköz­volt.­A­felmérés­eredményeiből­a­pénzügyi­

eszközök értékének átlagosan alig fele köszön vissza, miközben a reáleszközök értéke meghaladja az ismert makrogazdasági értéket. Ráadásul a pénzügyi eszközök összetétele sem tükrözi pontosan a pénzügyi számlák mérlegében­lévő­háztartási­portfóliót,­bizonyos­instrumentumok­hiányoznak­és­kisebb­azoknak­az­eszközöknek­

a­lefedettsége,­amelyek­a­vagyonos­háztartásoknál­koncentrálódnak.­A­nem­pénzügyi­eszközök­dominanciá-ja,­illetve­a­pénzügyi­eszközök­eltérő­kompozíciója­következtében­a­felmérésből­származó­adatok­alulbecslik­

a­vagyoni­különbségeket­a­társadalomban,­így­önmagukban­korlátozottan­használhatók­a­háztartási­vagyon­

nagyságának,­összetételének­és­eloszlásának­bemutatására.­A­hazai­háztartások­bruttó­és­nettó­vagyonának­

összetételéről­és­eloszlásáról­pontosabb­információt­szolgáltatnak­a­nemzeti számlákhoz illesztett felmérési

pótlására sem. Ezzel szemben a háztartások valamivel több mint egy százalékának akkora vagyona volt, hogy tulajdonosi­jövedelmei­(kamat,­osztalék,­bérleti­díj)­fedezték­a­háztartás­rendszeres­fogyasztási­kiadásait.

Az eszközök összetételét­illetően­megállapítható,­hogy­a­legfelső­vagyoni­réteg­kivételével­a­pénzügyi­eszkö-zök­értékének­eloszlása­alapvetően­követi­a­nem­pénzügyi­eszközökét,­és­az­összes­eszköz­értékéből­általában­

valamivel­30­százalék­feletti­arányt­képvisel.­A­pénzügyi­eszközök­eloszlása­a­háztartások­között­azért­tűnik­

egyenlőtlenebbnek­a­reáleszközökénél,­mert­a­legfölső­vagyoni­réteg­eszközei­között­már­a­pénzügyi­eszközök­

állománya­kerül­túlsúlyba.­A­háztartások­felső­egy­százalékának­vagyonából­78­százalékot­jelentettek­a­pénzügyi­

eszközök,­míg­a­felső­tíz­százalék­fennmaradó­része­átlagosan­már­csak­fele­részben­tartott­pénzügyi­eszközö-ket vagyonában 2014 végén. A háztartások többségének pénzügyi vagyonát a hagyományos instrumentumok

A biztosítástechnikai tartalékok értékének szektoron belüli eloszlása pedig átmenetet képez a pénzeszközök

A­rendelkezésre­álló­adatok­alapján­elmondható­tehát,­hogy­a­háztartási­szektor­nemzeti­számlákban­megjelenő,­

összességében­kiegyensúlyozott­vagyonösszetétele­–­ahol­a­pénzügyi­és­a­reáleszközök­hasonló­súlyt­képviselnek­

–­úgy­áll­elő,­hogy­a­társadalom­legnagyobb­részének­a­legfontosabb­vagyontárgya­a­lakóingatlana,­és­szerény­

összegű­pénzügyi­eszközei­főként­pénzeszközökből­állnak,­miközben­a­pénzügyi­eszközök­meghatározó­részét,­

és­ezen­belül­az­újabb­befektetési­formákat­az­igazán­vagyonos­rétegek­adják.­A­legnagyobb­magánbefektetők­

ugyan­élnek­a­banki­és­piaci­befektetési­lehetőségekkel,­de­legjelentősebb­értéket­képviselő­vagyontárgyaik­

közvetlen­vállalati­tőkebefektetéssel­(részesedés-vásárlással,­kölcsönnyújtással)­képződtek.­A­kisebb­vagyonú­és­

jövedelmű­háztartások­számára­a­hagyományos­banki­megtakarítások­mellett­inkább­a­biztosítási­és­nyugdíjcélú­

megtakarítások,­illetve­egyes­értékpapír-befektetések­kínálnak­lehetőséget­a­pénzügyi­vagyon­gyarapítására.